Suzano alcanza un récord de 16.500 millones de reales en su primer trimestre con Arbex

El efecto Arbex se materializa en el balance de Suzano

La integración de operaciones aguas abajo ha reconfigurado oficialmente el perfil financiero del mayor productor mundial de celulosa. Suzano cerró el tercer trimestre de 2026 con unos ingresos netos de 16.500 millones de reales, un incremento interanual del 36% que marca la mayor facturación trimestral en los 102 años de historia del gigante brasileño. Este repunte no es un mero reflejo de ciclos favorables en las materias primas, sino el resultado directo de la consolidación de Arbex, la joint venture de papel tisú establecida con Kimberly-Clark el pasado mes de julio.

Bajo la dirección de su CEO, Beto Abreu, la compañía está demostrando la magnitud de su giro estratégico. Aunque Suzano sigue siendo una potencia extractiva e industrial —comercializando 3,2 millones de toneladas de celulosa a un precio medio de exportación de 591 dólares por tonelada durante el trimestre—, el mix operativo está cambiando. La recién estructurada división de Bienes de Consumo, que ahora alberga a Arbex junto a las operaciones nacionales de tisú de Suzano, movió 299.000 toneladas y generó 5.000 millones de reales en ingresos, de los cuales 4.200 millones provinieron de mercados internacionales. Por su parte, el segmento tradicional de Papel y Embalaje, ahora separado de los productos de higiene, sumó 374.000 toneladas.

Un cambio estructural con peso financiero

La mecánica del acuerdo de Arbex es fundamental para entender el balance actual de Suzano. Al adquirir una participación del 51% por 1.300 millones de dólares, Suzano consolida íntegramente los estados financieros de la joint venture, mientras que el 49% de Kimberly-Clark se contabiliza como participación no controladora. Esta consolidación total impulsó el EBITDA ajustado de Suzano hasta los 5.700 millones de reales, un aumento del 9%, con la unidad de Bienes de Consumo aportando por sí sola un EBITDA ajustado de 803 millones de reales.

Sin embargo, esta agresiva integración hacia el producto final conlleva una presión financiera previsible. El apalancamiento neto medido en dólares cerró el trimestre en 3,7 veces. Esta métrica absorbe el impacto total de la adquisición de 1.300 millones de dólares y la consolidación de toda la deuda neta de Arbex, mientras que solo refleja tres meses de generación de EBITDA de la nueva empresa. En un mercado del tisú que sigue demandando fibra de eucalipto de alta calidad, el movimiento de Suzano asegura un canal internacional masivo y cautivo para su celulosa, transformando a la empresa de un proveedor puro de materias primas a un competidor globalmente integrado en bienes de consumo.