MM Group escinde su división de packaging a KPS en una operación de 2.400 millones de euros

El panorama europeo del embalaje se enfrenta a un cambio estructural de gran calado. Mayr-Melnhof Karton AG, conocida globalmente como MM Group, ha firmado un acuerdo definitivo para vender el 70% de su división de packaging a la firma de capital privado KPS Capital Partners. La operación valora a MM Packaging en 2.400 millones de euros y separa de facto el histórico modelo integrado del gigante austriaco en dos vías operativas distintas.

Según los términos del acuerdo, KPS controlará la nueva empresa independiente, mientras que MM Group conservará una participación del 30%. Esta escisión permite a MM Group concentrar todos sus recursos y estrategia en su negocio de Board & Paper (cartón y papel), un sector donde ya ejerce un claro liderazgo europeo.

Mecánica financiera y retorno para el accionista

La arquitectura financiera del acuerdo refleja un múltiplo de valoración de aproximadamente 9 veces el EBITDA ajustado estimado para 2026. Para MM Group, se espera que la transacción genere unos ingresos netos en efectivo de entre 1.800 y 1.900 millones de euros una vez completada. La dirección de la compañía ha trazado una estrategia clara para esta inyección de liquidez.

• Reducción de la deuda para fortalecer el balance corporativo.
• Financiación de futuras oportunidades estratégicas en el sector papelero.
• Una distribución extraordinaria a los accionistas prevista entre 500 y 600 millones de euros.

La dimensión del nuevo MM Packaging

La entidad escindida seguirá operando bajo el nombre de MM Packaging. El perímetro de la transacción incluye las operaciones de Food & Premium Packaging —excluyendo las plantas de Irán y Túnez— junto con la rentable división de Pharma & Healthcare Packaging. Esto representa una enorme infraestructura industrial que abarca más de 50 plantas de producción en 19 países y una plantilla de aproximadamente 8.500 empleados. En la actualidad, MM Packaging es el mayor productor mundial de embalaje secundario farmacéutico y un fabricante líder de cajas plegables para el sector alimentario en Europa.

Michael Psaros, cofundador y socio codirector de KPS Capital Partners, subrayó la base operativa de la adquisición, señalando que MM Packaging es un negocio líder en la industria que su firma pretende escalar a un nuevo nivel como compañía independiente. KPS aporta una amplia experiencia en escisiones industriales y en la gestión de operaciones de fabricación a escala global.

Desacoplamiento estratégico y líneas de suministro

Durante décadas, la fortaleza de MM Group residió en su modelo integrado, alimentando sus propias plantas de conversión con su producción de cartón. Aunque la estructura corporativa se separa, el vínculo industrial se mantiene. Ambas entidades han blindado un acuerdo de suministro de cartón a largo plazo, garantizando que la división Board & Paper de MM Group seguirá proveyendo materia prima a MM Packaging.

Peter Oswald, CEO de MM Group, enmarcó la operación como un catalizador para ambas divisiones. Según Oswald, el acuerdo permitirá a MM Packaging acelerar su crecimiento bajo la dirección de KPS, mientras que el 30% retenido asegura que MM Group seguirá participando en la futura creación de valor del negocio de conversión.

La operación, que ya cuenta con la aprobación del consejo de supervisión de MM Group, espera cerrarse en el primer semestre de 2027, sujeta a las aprobaciones corporativas y regulatorias habituales, así como a los procesos de consulta a los trabajadores en Francia. Una vez finalizada, MM Group contabilizará su participación restante mediante el método de la participación, marcando el inicio de una nueva era de alta especialización para el histórico fabricante papelero austriaco.