Graphic Packaging proyecta su primer crecimiento de volumen en tres años y apunta a una deuda inferior a 5.000 millones

Graphic Packaging está cerrando oficialmente su capítulo más intensivo en capital. Tras años definidos por inversiones masivas en sus megafábricas de cartón reciclado en Kalamazoo y Waco, el gigante del embalaje con sede en Atlanta está trasladando su peso estratégico hacia la generación de caja, la recuperación de márgenes y un esperado proceso de desapalancamiento.

Durante su intervención en la Baird Global Industrial Conference el 10 de noviembre de 2026, el presidente y CEO, Robbert Rietbroek, trazó una clara senda de estabilización para la compañía. La señal más inmediata de esta transición es la revisión al alza de su previsión de volumen para 2026, ahora proyectada entre un 0% y un 1% de crecimiento. Aunque modesta, esta cifra representa la primera guía de volumen positiva de Graphic Packaging en aproximadamente tres años, lo que indica una estabilización de la demanda y una exitosa penetración comercial de sus nuevas capacidades.

El reto del balance y la reducción de deuda

El fuerte gasto de capital requerido para modernizar y expandir su red de cartón reciclado estucado y no estucado (CRB y URB) dejó a Graphic Packaging con un balance altamente apalancado. Ahora, la dirección espera que la deuda neta descienda a US$4.900 millones para finales de 2026. De lograrse, será la primera vez desde 2020 que la deuda de la empresa caiga por debajo del umbral de los US$5.000 millones, situando el ratio proyectado de deuda neta sobre EBITDA en 4,7 veces.

Esta recalibración financiera está respaldada por una mejora secuencial constante de la rentabilidad a lo largo de 2026. A pesar de las persistentes presiones inflacionarias, los márgenes EBITDA de la compañía han escalado desde el 10% en el primer trimestre al 11% en el segundo, alcanzando el 13% en el tercer trimestre. El CFO interino, Chuck Lischer, señaló que las reducciones de costes estructurales —que alcanzaron los US$90 millones en 2026 e incluyeron la difícil eliminación de 500 puestos de trabajo— han sido fundamentales para proteger estos márgenes.

La aceleración del URB y las perspectivas para 2027

A nivel operativo, la empresa avanza con rapidez para llenar su capacidad recién instalada. La entrada en el mercado del cartón reciclado no estucado (URB), fuertemente respaldada por la planta de Waco, progresa más rápido de lo modelado inicialmente. Graphic Packaging anticipa vender más de 20.000 toneladas de URB en la recta final de 2026, con proyecciones que superan las 100.000 toneladas para 2027. Este volumen abastecerá cajas plegadizas, laminaciones y tubos y mandriles de menor resistencia, ampliando efectivamente la huella industrial de la compañía con una inversión de capital adicional mínima.

Para el sector global del embalaje de cartón, el giro de Graphic Packaging es sumamente relevante. La compañía ha construido una de las redes de cartón reciclado más eficientes de Norteamérica. Ahora, con el trabajo pesado de construcción e instalación prácticamente terminado, el enfoque recae por completo en la ejecución operativa, la disciplina de precios y la conversión de su enorme escala en un flujo de caja libre sostenido.