DS Smith cierra 29 plantas y proyecta un ahorro de 480 millones antes de su escisión

El panorama europeo del embalaje de cartón ondulado está experimentando un reajuste tan severo como necesario. Menos de dos años después de que International Paper absorbiera a DS Smith a principios de 2025, el gigante con sede en Memphis se prepara para liberar una entidad europea consolidada y mucho más ajustada a los mercados públicos. Durante el Capital Markets Day celebrado en Londres el 3 de noviembre de 2026, la futura cúpula directiva de la inminente DS Smith plc independiente expuso una cruda realidad operativa: la independencia exige un recorte estructural de costes de 480 millones de euros.

Liderado por el futuro CEO, Tim Nicholls, y el CFO, Vincent Bonnot, el equipo ejecutivo detalló la mecánica de la escisión, que sigue su curso para completarse entre finales de 2026 y principios de 2027. El nuevo DS Smith agrupará los activos heredados en la región EMEA tanto de International Paper como del DS Smith original, creando un gigante paneuropeo con 14 fábricas de papel y aproximadamente 180 plantas de conversión en 29 países.

Una agresiva consolidación industrial

Sin embargo, la red industrial se está contrayendo antes de estabilizarse. El objetivo de ahorro anualizado de 480 millones de euros, que se espera alcanzar plenamente a finales de 2027, no se basa en ganancias marginales de eficiencia. Se fundamenta en una severa racionalización de la capacidad instalada. La dirección confirmó que 29 plantas de packaging ya han cerrado o están en proceso de cierre, lo que representa una reducción del 15% de la huella física de la compañía.

El impacto laboral de esta optimización es igualmente significativo, con una reducción de plantilla del 10% que ha eliminado aproximadamente 3.100 puestos de trabajo hasta la fecha. A nivel operativo, la empresa está reubicando cerca del 13% de sus volúmenes de producción en la red restante para maximizar la utilización de las máquinas y reducir los costes fijos. Se trata de una maniobra clásica y agresiva de equilibrio de capacidad, diseñada para proteger los márgenes en un mercado europeo donde el crecimiento de los volúmenes sigue siendo tibio, con previsiones de apenas un 1% a 2% anual a medio plazo.

Objetivos financieros y posicionamiento en el mercado

Para el ejercicio 2026, la compañía proyecta un EBITDA ajustado de entre 730 y 780 millones de euros, lo que se traduce en un margen del 9,0% al 9,7%. El objetivo final de la reestructuración actual es elevar ese margen hasta situarlo en torno al 15%. Bonnot señaló que unos 200 millones de euros del ahorro previsto ya estarán asegurados a finales de 2026.

El proceso de separación y salida a bolsa conlleva un coste extraordinario en efectivo de entre 120 y 130 millones de euros. Una vez finalizado, DS Smith plc cotizará en el Mercado Principal de la Bolsa de Londres, con un programa secundario de ADR de Nivel II en Nueva York.

Estrategia 'pure-play' sin distracciones de fusiones y adquisiciones

Nicholls dejó claro que el futuro inmediato de DS Smith será estrictamente orgánico. La compañía se ha comprometido a una moratoria en fusiones y adquisiciones durante los primeros 24 meses tras su salida a bolsa. En su lugar, la asignación de capital se centrará en mejoras internas y en la ejecución del plan de transformación.

Al desprenderse de actividades periféricas y centrarse por completo en el sector europeo del cartón ondulado, el nuevo DS Smith apuesta por que una base de activos simplificada y con un alto nivel de utilización genere el flujo de caja necesario para convencer a los inversores. El éxito de esta escisión no se juzgará por la escala de sus 14 fábricas de papel, sino por la ejecución implacable de su plan de optimización de 480 millones de euros durante los próximos doce meses.