Anne Erkens reestructura SIG en dos divisiones y fija un margen superior al 20% para el cartón aséptico

Una estructura simplificada para impulsar la rentabilidad

El Capital Markets Day de SIG celebrado ayer no fue un mero trámite de relaciones públicas. Anne Erkens, CEO de la multinacional suiza, ha decidido meter el bisturí en la estructura operativa del gigante del envasado para simplificar su modelo de negocio y exprimir la rentabilidad de su división estrella. La nueva hoja de ruta estratégica divide a la compañía en dos únicos segmentos de reporte: Aseptic Carton y Bag-in-Box & Spouted Pouch.

Esta reorganización busca acelerar la ejecución y aumentar la transparencia, pero tiene un coste inmediato. El cambio de segmentos contables provocará un cargo por deterioro sin salida de efectivo de aproximadamente 250 millones de euros en el cuarto trimestre de 2026, afectando a los negocios de Bag-in-Box y cartón refrigerado. Es un movimiento clásico de saneamiento de balance para despejar el camino hacia los nuevos objetivos a medio plazo.

Márgenes agresivos y un plan de recuperación

Y esos objetivos son ambiciosos. Erkens ha fijado un crecimiento orgánico de los ingresos del 3% al 5% y un margen EBIT ajustado superior al 18% a nivel de grupo. Sin embargo, el dato que realmente importa a los inversores es el objetivo específico para el cartón aséptico: un margen superior al 20%. SIG confía en que el mercado subyacente de envases asépticos crecerá entre un 2% y un 3% a medio plazo, y la compañía espera seguir superando esa media, como afirma haber hecho en cada ciclo macroeconómico desde 2016.

Para la división de Bag-in-Box & Spouted Pouch, el enfoque es puramente de reestructuración. La dirección ha implementado un plan de recuperación centrado en la optimización de la cartera, la excelencia operativa y un mayor enfoque en aplicaciones asépticas para restaurar la rentabilidad de este segmento.

Sólidos resultados en el tercer trimestre respaldan la estrategia

El respaldo a esta agresiva hoja de ruta viene de unos resultados trimestrales que dan oxígeno a la directiva. En el tercer trimestre de 2026, SIG registró un crecimiento de los ingresos del 7,2% a moneda constante frente al mismo periodo del año anterior. El margen EBIT ajustado se disparó hasta el 17,4%, una mejora sustancial frente al 14,8% de 2025.

Con estas cifras sobre la mesa, la compañía ha elevado su previsión de margen EBIT ajustado para todo el año 2026, situándola en una horquilla del 16,0% al 16,5%. Además, Erkens ha lanzado un claro mensaje de confianza al mercado al anunciar la recuperación del dividendo en 2027, con un ratio de pago objetivo de entre el 30% y el 50% del beneficio neto ajustado. La estrategia está trazada; ahora SIG debe demostrar que su maquinaria operativa puede sostener estos niveles de rentabilidad en un mercado del packaging cada vez más presionado por los costes y la regulación.